68家知名藥企業(yè)績(jī)大盤(pán)點(diǎn)：中藥、化藥前途晦暗

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月30日，滬深兩市已有1049家上市公司發(fā)布了中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，有668家公司中報(bào)預(yù)喜，占比達(dá)63.7%。從已公布中報(bào)預(yù)告公司的行業(yè)分布來(lái)看，傳媒(84%)、醫(yī)藥生物(80.28%)和交通運(yùn)輸(80%)等三行業(yè)占比居前。

    醫(yī)藥生物排名第二，截至7月1日，已有65家醫(yī)藥企業(yè)進(jìn)行了年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中54家利潤(rùn)預(yù)增，占比達(dá)80.28%，

    這一方面說(shuō)明醫(yī)藥行業(yè)的剛性市場(chǎng)需求是相對(duì)穩(wěn)定的，有較大的投資價(jià)值，另一方面，醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整的預(yù)期超過(guò)既往，業(yè)績(jī)良好的藥企成功進(jìn)行了轉(zhuǎn)型升級(jí)。

    2015年上半年，醫(yī)藥行業(yè)整體增速是下滑的，主要是招標(biāo)年份、限抗令推行和藥占比等政策的影響。

    觀察54家利潤(rùn)預(yù)增的藥企，基本都是業(yè)績(jī)型或者并購(gòu)型藥企，以實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)為主，不以講故事為主，有一些是自身在轉(zhuǎn)型過(guò)程獲得了成功，比如海翔藥業(yè)就是轉(zhuǎn)型獲得了成功。

    而那些產(chǎn)品品類沒(méi)有獨(dú)特性的普藥企業(yè)、講故事玩概念的藥企或者市場(chǎng)應(yīng)對(duì)能力弱化的藥企估計(jì)業(yè)績(jī)不會(huì)太好。

    筆者史立臣認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)現(xiàn)在馬太效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)，具有創(chuàng)新性、研發(fā)能力強(qiáng)、積極成功轉(zhuǎn)型、資源掌控能力強(qiáng)等類型的藥企有很大的發(fā)展機(jī)遇。

    而多數(shù)藥企戰(zhàn)略沒(méi)目標(biāo)、管理混亂、缺乏創(chuàng)新能力、市場(chǎng)應(yīng)對(duì)能力差，這類企業(yè)會(huì)逐步被弱化。

    三類產(chǎn)業(yè)有廣闊的發(fā)展前景

    在此次預(yù)披露的年中報(bào)業(yè)績(jī)中，生物醫(yī)藥類（包括生物檢測(cè)）、醫(yī)療器械類、醫(yī)療服務(wù)類幾乎全部預(yù)增。

    這三類企業(yè)的快速發(fā)展，說(shuō)明我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在政策支撐下正在進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，整個(gè)行業(yè)向技術(shù)提升方向發(fā)展趨勢(shì)明顯。

    一般，生物醫(yī)藥類藥企屬于創(chuàng)新型企業(yè)，這類藥企基本處于創(chuàng)業(yè)發(fā)展階段，研發(fā)能力較好，有較好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期。

    醫(yī)療器械類企業(yè)由于國(guó)家政策支持正處于上升期，醫(yī)療服務(wù)類企業(yè)是醫(yī)改政策和國(guó)家大健康發(fā)展下產(chǎn)物，有較好的發(fā)展前景。

    目前，我國(guó)醫(yī)療器械生產(chǎn)和研發(fā)水平處于低位，多小散亂差現(xiàn)象突出，行業(yè)噬待進(jìn)行集中、升級(jí)和優(yōu)化，這給質(zhì)地相對(duì)較好的醫(yī)療器械企業(yè)帶來(lái)了很大的發(fā)展空間。

    同時(shí)，由于基層醫(yī)療市場(chǎng)隨著國(guó)家政策的扶持和改革推進(jìn)，政府在基層醫(yī)療市場(chǎng)優(yōu)先采購(gòu)國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械政策，使得國(guó)內(nèi)的醫(yī)療器械企業(yè)占領(lǐng)了先機(jī)，國(guó)家政策已經(jīng)為國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)的發(fā)展預(yù)留了很大的市場(chǎng)空間。

    2013年，國(guó)務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見(jiàn)》。

    《意見(jiàn)》提出，將大力發(fā)展健康服務(wù)業(yè)，力爭(zhēng)到2020年總規(guī)模達(dá)到8萬(wàn)億以上。大力發(fā)展醫(yī)療服務(wù)。提倡多元化辦醫(yī)，除政府辦醫(yī)外，鼓勵(lì)企業(yè)、慈善機(jī)構(gòu)、基金會(huì)、商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等以出資新建、參與改制、托管、公辦民營(yíng)等多種形式投資醫(yī)療服務(wù)業(yè)。大力支持社會(huì)資本舉辦非營(yíng)利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)、提供基本醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)。放寬外資準(zhǔn)入條件，并推進(jìn)公立和非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)政策平等。

    國(guó)務(wù)院的《意見(jiàn)》給社會(huì)資本進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)業(yè)奠定了堅(jiān)實(shí)的政策基礎(chǔ)，目前進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)業(yè)的企業(yè)較多，正在享受政策利好。

    同時(shí)，隨著國(guó)家對(duì)一萬(wàn)多家縣級(jí)醫(yī)院的改造和對(duì)城市公立醫(yī)院的改革推進(jìn)，醫(yī)療市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)會(huì)發(fā)生巨大的結(jié)構(gòu)性變化，這也給目前在醫(yī)療服務(wù)業(yè)的企業(yè)和尚未進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)業(yè)的企業(yè)巨大的發(fā)展商機(jī)。

    投資醫(yī)療服務(wù)業(yè)的企業(yè)目前以非醫(yī)療機(jī)構(gòu)為主，這些企業(yè)有著較好的企業(yè)管理能力和管理經(jīng)驗(yàn)，但其由于自身和政策限制，擴(kuò)張能力、醫(yī)療行業(yè)的管理經(jīng)驗(yàn)、經(jīng)營(yíng)科目的選擇還都存在盲區(qū)，這也是醫(yī)療服務(wù)行業(yè)發(fā)展初始階段正常現(xiàn)象，也說(shuō)明醫(yī)療服務(wù)行業(yè)有著巨大的發(fā)展空間。

    中藥和化藥未來(lái)境況如何？

    中藥行業(yè)由于上半年銀杏葉事件、中藥材質(zhì)量頻發(fā)事件等影響，整個(gè)中藥行業(yè)處于整頓期，違規(guī)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)行為大多數(shù)被叫停，所以整頓期內(nèi)中藥行業(yè)肯定減速發(fā)展。

    中藥方面，中藥企業(yè)必須審視自身的發(fā)展歷程，通過(guò)偷工減料、購(gòu)買(mǎi)不合格原料、修改生產(chǎn)工藝等違規(guī)的經(jīng)營(yíng)獲取利益的行為已經(jīng)成為發(fā)展的阻礙，重視質(zhì)量，提升管理能力和水平，強(qiáng)化中藥制劑的研發(fā)，提升綜合競(jìng)爭(zhēng)能力才是發(fā)展的根本。

    化藥企業(yè)則由于污染治理、招標(biāo)降價(jià)、原料藥成本上升等因素導(dǎo)致利潤(rùn)下滑，而且這種下滑態(tài)勢(shì)還會(huì)持續(xù)。

    化藥方面，剝離污染大的產(chǎn)品，強(qiáng)化優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，提升規(guī)模化產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力可能成為發(fā)展的前提。

    總結(jié)：

    2015年下半年生物醫(yī)藥類（包括生物檢測(cè)）、醫(yī)療器械類、醫(yī)療服務(wù)類企業(yè)還會(huì)持續(xù)提升，目前這些類型企業(yè)還遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到發(fā)展預(yù)期，有很大的增長(zhǎng)空間，而中藥和化藥企業(yè)還會(huì)持續(xù)拉低，國(guó)家對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)管和對(duì)污染治理只會(huì)強(qiáng)化。